अनिश्चितता के बीच महंगाई अपेक्षाओं पर नियंत्रण जरूरी, मौद्रिक नीति के लिए अहम: SBI रिसर्च

April 29, 2026

एसबीआई रिसर्च की एक नई रिपोर्ट में बुधवार को कहा गया है कि अगर अमेरिका-ईरान संघर्ष लंबे समय तक अनसुलझा रहता है, तो महंगाई को नियंत्रित करने और विकास में होने वाले नुकसान को कम करने में केंद्रीय बैंक को मुश्किलों का सामना करना पड़ा सकता है।

रिपोर्ट में कहा गया कि अनिश्चितता के समय में, एक अच्छे केंद्रीय बैंक को गलत अनुमानों के प्रति सतर्क, उच्च लागत वाले जोखिमों के खिलाफ मजबूत, विश्वसनीयता बनाए रखने के लिए पर्याप्त रूप से व्यवस्थित, अनुकूलन के लिए पर्याप्त रूप से लचीला और इतना पारदर्शी होना चाहिए कि अर्थव्यवस्था के बारे में अनिश्चितता स्वयं केंद्रीय बैंक के बारे में अनिश्चितता न बन जाए।

स्टेट बैंक ऑफ इंडिया (एसबीआई) के समूह मुख्य आर्थिक सलाहकार डॉ. सौम्या कांति घोष ने कहा, “यही बात आरबीआई गवर्नर (संजय मल्होत्रा) ने प्रिंसटन विश्वविद्यालय में अपने हालिया भाषण में कही होगी और इसलिए इस संदेश को एक अग्रिम मार्गदर्शन के रूप में भी समझा जा सकता है।”

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अनिश्चितता के दौर में मौद्रिक नीति के लिए मुद्रास्फीति संबंधी अपेक्षाओं को मजबूती से नियंत्रित करना आवश्यक है। घोष ने कहा कि वर्तमान समय में सुव्यवस्थित विनिमय दर प्रवाह सुनिश्चित करना अत्यंत महत्वपूर्ण है, जिसके लिए पर्याप्त लचीलेपन के साथ एक सुनियोजित पैकेज की आवश्यकता है।

वित्त वर्ष 2027 में कुल भुगतान संतुलन (बीओपी) के नकारात्मक (-28 अरब डॉलर) रहने का अनुमान है, साथ ही व्यापार संतुलन के भी नकारात्मक रहने का अनुमान है।

रिपोर्ट में कहा गया है कि अगले वर्ष सकारात्मक प्रवाह की धारणा के आधार पर पूंजी खाते में 26.5 अरब डॉलर का अधिशेष रहने का अनुमान है।

विनिमय दर को हमेशा के लिए झटके को अवशोषित करने वाला तंत्र नहीं माना जा सकता, क्योंकि अनिश्चितताओं और अस्थिरताओं के बढ़ते स्तर के कारण यह आयातित मुद्रास्फीति के एक ऐसे तंत्र में बदल जाती है जो कई चैनलों के माध्यम से रिसकर मुद्रास्फीति की उम्मीदों को स्थिर करती है और कई बार विवेकपूर्ण और लचीली मौद्रिक नीति निर्माण के मूल उद्देश्य को ही विफल कर देती है।